本周镀锌方管钢材型号价格保持上涨，但涨幅不同，盘面利润收缩，现货利润变化不大。政策限产消息纷纷出炉叠加疫情管控放松以及基本面的韧性，市场情绪明显回暖。

提示未来两周，镀锌方管钢材型号价格或将见顶，但后续高点回落的幅度有限，判断依据如下:

1、宏观利多情绪释放后回归冷静：

疫情管控放松的落地措施逐步明晰。国务院对防控政策进行调整，但在动态清零的原则上，地方政府疫情防控措施并未大幅放宽，维持冬季多发期和节前的管控强度。

秋冬季限产各地纷纷表态跟进，但Mysteel调研表明大幅降产的空间有限。本周铁水降幅从上周的6万吨/天大幅放缓至1.96万吨/天至224.8万吨。预计未来铁水底部为222万吨/天，并以此形成冬季生产的中枢水平。

2、虽然我们认为钢材表需在11月底甚至12月初仍将保持韧性，不会出现大幅下滑，但宏观预期的趋冷和铁水产量的触底可能会在未来两周开始压制钢材及铁矿上涨动能，镀锌方管钢材型号价格这一波上涨或将见顶，但基于基本面韧性降幅有限。

在这样的价格情景下，从钢材到原材料的冬储仍然难以启动：本周Mysteel的调研显示迄今为止，钢材冬储意愿萎靡，对钢材冬储价格的预期也大相径庭，贸易商群体对当下的现货市场螺纹价格“恐高心理”不变。 这种情绪也影响到了铁矿和焦炭的冬储，Mysteel前调数据表明钢厂对原材料的冬储的心态充其量就是“多准备一两天的量”。

预计下周的钢材和黑色原材料或将延续上涨，发起年底前的最后一波冲顶攻势，提示大家做好价格见顶后的风险控制。